OpenAI se inclina por esperar hasta el próximo año para su IPO
La supuesta decisión de OpenAI de retrasar su IPO previsto hasta el próximo año está generando dudas sobre la sostenibilidad de las valoraciones y los modelos de negocio actuales de la IA. Los comentaristas debaten si las finanzas filtradas y el volátil desempeño posterior al IPO de SpaceX expusieron debilidades en la economía de OpenAI, especialmente en torno al enorme gasto en centros de datos y marketing, o si simplemente programar el mercado es una práctica estándar para empresas por lo demás sólidas. La conversación también contrasta a OpenAI con Anthropic y con modelos de código abierto cada vez más capaces, y algunos prevén una desinflación lenta del boom de inversión en IA en lugar de un colapso dramático.
Momento del IPO y valoración
- Según los informes, los asesores instan a retrasarlo tras la reciente volatilidad de alto perfil en los IPO de tecnología y los desafíos financieros de OpenAI.
- Algunos interpretan esto como evidencia de que las aspiraciones de valoración de un billón de dólares actuales son poco realistas; la dirección parece no querer aceptar un precio más bajo.
- Otros dicen que los compromisos del momento del IPO (otros IPO de tecnología, elecciones, festivos) hacen que un retraso sea normal y no necesariamente una cuestión de fundamentos.
- Surge la opinión de que la “ventana de IPO” para OpenAI prácticamente se ha cerrado por ahora; retrasarlo se ve como la opción menos mala.
Impacto de las finanzas filtradas y narrativas de burbuja
- Un sector afirma que las finanzas filtradas, que exponen grandes pérdidas y un enorme gasto en “ventas y marketing”, forzaron el retraso, y que la economía de la IA tiene un ROI estructuralmente negativo.
- Los opositores argumentan que los planes de IPO siempre fueron flexibles, que no hay pruebas de que una filtración cambiara nada, y que el crítico ha llamado repetidamente picos del mercado que no se han materializado.
- Hay desacuerdo sobre si la inferencia es realmente rentable; algunos leen las filtraciones como muestra de márgenes brutos positivos, otros como una forma de ocultar costes mediante categorías contables.
- Se especula que parte del uso subvencionado está oculto dentro de un presupuesto de marketing inverosímilmente grande, pero esto se reconoce como conjetura.
Burbuja de IA, mercados y comparaciones
- Varios comentaristas esperan o bien un estallido total de la IA o una desinflación lenta similar al final del boom de las SPAC.
- Otros dudan de que los mercados se hayan vuelto de repente disciplinados con los fundamentos, señalando que otras empresas tecnológicas que pierden dinero siguen cotizando bien.
- La reciente venta masiva de tecnología en Corea y los interruptores automáticos se citan como una señal temprana de advertencia.
Anthropic, modelos abiertos/de código abierto y dinámica competitiva
- Algunos ven a Anthropic con más impulso y ganancias de cuota de mercado, especialmente en el ámbito empresarial; otros dicen que ambos laboratorios principales siguen captando financiación con facilidad.
- El modelo insignia “demasiado poderoso” de Anthropic, actualmente en pausa, podría ser un negativo financiero si los usuarios migran a otros modelos más baratos o locales.
- Se argumenta que los modelos de pesos abiertos y los modelos locales son una importante fuerza desinflacionaria, cada vez “suficientemente buenos” para muchos usos de consumo y algunos profesionales.
Modelos de negocio, anuncios y perspectivas a largo plazo
- Debate sobre si el enorme tráfico de ChatGPT puede traducirse en un negocio publicitario sólido dado el limitado presupuesto global para anuncios y los incumbentes consolidados.
- Los escépticos señalan que un tráfico alto por sí solo (por ejemplo, otros grandes sitios) no ha garantizado una monetización publicitaria fuerte.
- En conjunto, muchos dudan de que los líderes actuales de la IA puedan justificar valoraciones de cientos de miles de millones o de un billón de dólares sin una vía creíble desde la escala hasta beneficios duraderos.