Por que os países europeus estão tirando seu ouro da América do Norte?
Os bancos centrais europeus que estão transferindo reservas de ouro dos EUA e do Canadá são vistos como reagindo à confiança em declínio na estabilidade política americana e na confiabilidade de longo prazo como guardiã dos ativos de outros países. Comentários relacionam isso ao medo de apreensões arbitrárias de ativos, à erosão da hegemonia dos EUA e a uma mudança para um sistema financeiro mais multipolar, ao mesmo tempo em que observam que o ouro foi originalmente guardado na América do Norte por segurança e liquidez durante as guerras passadas e a Guerra Fria. Alguns ampliam o argumento para um desrisco mais amplo do sistema do dólar e questionam como a Europa deve se preparar para possíveis conflitos futuros, crises financeiras e instabilidade impulsionada pelo clima.
Perda Percebida de Confiança nos EUA
- Muitos comentaristas veem a repatriação do ouro como uma resposta à confiança em declínio nos EUA como custodiante dos ativos de outros países.
- Os fatores mencionados: instabilidade política, comportamento que rompe normas por administrações recentes dos EUA, disposição para rasgar tratados e uso de sanções/congelamento de ativos como instrumentos de política.
- Alguns argumentam que a confiança antes se baseava no comportamento dos EUA no pós-Segunda Guerra Mundial (Plano Marshall, proteção militar, reputação de Estado de Direito) e na segurança geográfica; eles veem essa equação mudando.
Hegemonia, China e um Mundo Multipolar
- Vários veem isso como parte do fim mais amplo da hegemonia dos EUA e de uma mudança para uma ordem multipolar.
- Debate sobre a China: alguns a veem como a provável sucessora, outros argumentam que nenhum Estado substituirá claramente os EUA; alguns observam que a China não busca ativamente o status de “polícia do mundo”.
- Outros temem que a China seja expansionista (Mar do Sul da China, Taiwan) e não seja realmente mais confiável.
Por que o Ouro Estava na América do Norte
- Razões históricas citadas:
- Primeira e Segunda Guerras Mundiais: armazenamento mais seguro longe dos campos de batalha europeus e liquidação de desequilíbrios comerciais relacionados à guerra.
- Guerra Fria: planejamento de contingência em caso de invasão soviética.
- Liquidez: manter ouro onde os mercados em dólar e os principais mercados de barras de ouro operam (Nova York, mais tarde também Londres).
Sequestro de Ativos, Alavancagem e Risco de Sanções
- Os ativos congelados da Rússia e a disputa sobre o ouro da Venezuela em Londres são citados como lembretes de que reservas mantidas no exterior podem ser congeladas ou redefinidas.
- Alguns enquadram a custódia dos EUA e da Europa como “alavancas” de influência imperial sobre estados aliados ou vassalos.
- Há o receio de que, em um conflito, os EUA (ou qualquer anfitrião) apreendam os ativos de um adversário; o novo elemento é a sensação de que até alianças de longa data podem não proteger contra isso.
Sistema do Dólar, Temores de Calote e Alternativas
- Alguns argumentam que a alta dívida dos EUA e movimentos unilaterais anteriores (fim da conversibilidade do ouro, sanções amplas) tornam concebíveis um eventual calote dos EUA ou uma confiscação mais agressiva; outros chamam isso de ingênuo, apontando o dano catastrófico que isso causaria ao próprio país.
- Discussão sobre desdolarização, transferência de reservas para ouro e — de forma mais cética — Bitcoin ou moedas de reserva alternativas (euro, yuan).
- Alguns observam que a IA e o domínio tecnológico dos EUA poderiam aumentar a alavancagem dos EUA; outros contrapõem que a erosão da confiança e a concorrência tecnológica fora dos EUA enfraquecem isso.
Escala e Cronograma
- Um comentarista publica dados do Fed mostrando que o ouro de propriedade estrangeira nos EUA caiu apenas modestamente ao longo de 20 anos, o que sugere uma tendência mais lenta e de longo prazo, e não uma corrida repentina.
- Outros argumentam que, mesmo que as quantidades se movam lentamente, a motivação mudou da diversificação contra risco de guerra para o risco político e jurídico vindo dos próprios EUA.