Google Anuncia os Resultados do Quarto Trimestre e do Ano Fiscal de 2023 [pdf]
Os fortes resultados do 4º trimestre de 2023 da Alphabet — crescimento de dois dígitos em receita e lucro, com alta do EPS — foram recebidos com queda no preço das ações após o fechamento, provocando debate sobre o quanto os mercados se prendem às expectativas de receita de anúncios e às previsões opacas de “whisper”. Os comentaristas examinam a forte dependência do Google em publicidade, os lucros modestos porém crescentes da nuvem e a redução das perdas de “Other Bets”, avaliando se a falha nas metas de anúncios sinaliza desaceleração do core ou apenas volatilidade de curto prazo. A conversa também aborda os cortes de headcount do Google, a cultura interna e as perspectivas de longo prazo de moonshots como a Waymo para sustentar o crescimento futuro além do negócio de anúncios já maduro.
Reação do Mercado vs. Força Reportada
- Os números principais do lucro foram fortes: crescimento de dois dígitos na receita e no lucro, e o EPS superou as estimativas públicas.
- Apesar disso, a ação caiu 4–6% no after hours; muitos comentários enquadram isso como “precificado para a perfeição” e “compre o boato, venda a notícia”.
- Vários apontam que os mercados reagem ao desempenho vs. as expectativas, não aos resultados absolutos, e que a negociação após o fechamento é especialmente volátil.
- Alguns argumentam que os movimentos após os resultados são, na prática, aleatórios e depois excessivamente racionalizados.
Falha na Receita de Anúncios e Expectativas
- O problema central: a receita de anúncios ficou ligeiramente abaixo das expectativas dos analistas (~$65,5B vs. ~$65,8B), uma queda de ~0,5%.
- Uma visão: deixar de atingir até 0,5% no negócio principal é um sinal preocupante para o crescimento de longo prazo.
- Visão contrária: a receita de anúncios ainda cresceu fortemente em termos anuais, e a falha é pequena em relação ao ganho geral em receita, EPS e nuvem.
- Debate sobre “guidance”: alguns afirmam que as empresas orientam as expectativas de forma privada; outros respondem que não há guidance numérico formal e que os números públicos dos analistas são imperfeitos e em parte performáticos.
Busca, LLMs e Ameaças Competitivas
- Preocupação: o crescimento mais lento dos anúncios, além da disrupção por IA/LLM e de mais concorrência em anúncios em vídeo, pode ameaçar o futuro do Google.
- Outros argumentam que os LLMs ainda não mudaram de forma óbvia a participação em busca (por exemplo, os ganhos modestos do Bing) e que a substituição ampla do Google por ferramentas de chat é בעיקרamente um fenômeno de insiders de tecnologia, não do mainstream.
Headcount, Produtividade e Demissões
- O número de funcionários caiu de
190k para ~182k após anos anteriores de rápido crescimento (119k em 2019). - Alguns veem isso como a reversão de contratações excessivas da pandemia; outros se preocupam que isso mostre que o Google não consegue encontrar trabalho de alto valor para milhares de funcionários.
- Longo debate sobre “busy work”, projetos de baixo ROI, equipes inchadas e incentivos desalinhados (gestores recompensados pelo headcount).
- Vários observam que o impacto das demissões em receita/lucro é retardado e está entrelaçado com trabalho de P&D e infraestrutura de longo prazo.
Google Cloud e “Other Bets”
- O Google Cloud registrou seu maior lucro (~$864M) e agora é um contribuidor relevante, embora ainda pequeno.
- As perdas de “Other Bets” diminuíram acentuadamente à medida que a receita cresceu; há debate se isso reflete progresso genuíno (especialmente Waymo) ou redução de investimento.
- Waymo foi discutido extensivamente como o moonshot mais credível; as visões variam de “incinerador” a “potencialmente enorme, especialmente à medida que as redes de robo-táxi escalarem”.
Cultura e Trajetória Estratégica
- Alguns comentaristas acham que o Google está caminhando para o status de “próximo IBM”: maduro, centrado em anúncios, menos inovador, menos atraente para talentos de ponta.
- Outros rebatem, citando inúmeros produtos e economias de escala, mas reconhecem mudanças culturais em direção a um foco mais rígido em desempenho e lucros.