Google Anuncia los Resultados del Cuarto Trimestre y del Año Fiscal 2023 [pdf]
Los sólidos resultados de Alphabet en el cuarto trimestre de 2023 —crecimiento de dos dígitos en ingresos y beneficios, con subida del BPA— fueron recibidos con una caída bursátil posterior al anuncio, lo que desató el debate sobre cuán estrechamente anclan los mercados las expectativas de ingresos publicitarios y los opacos pronósticos “whisper”. Los comentaristas examinan la fuerte dependencia de Google de la publicidad, los modestos pero crecientes beneficios de cloud y la reducción de pérdidas en “Other Bets”, valorando si el fallo en publicidad señala una desaceleración del crecimiento principal o solo volatilidad de corto plazo. La conversación también analiza los recortes de plantilla de Google, su cultura interna y las perspectivas a largo plazo de apuestas como Waymo para sostener el crecimiento futuro más allá de un negocio publicitario ya maduro.
Reacción del mercado frente a la solidez reportada
- Las cifras principales de beneficios fueron sólidas: crecimiento de dos dígitos en ingresos y ganancias, y el BPA superó las estimaciones públicas.
- A pesar de ello, la acción cayó un 4–6% fuera de horario; muchos comentarios lo enmarcan como “cotizada a la perfección” y “comprar el rumor, vender la noticia”.
- Varios señalan que los mercados reaccionan al desempeño frente a las expectativas, no a los resultados absolutos, y que la negociación fuera de horario es especialmente volátil.
- Algunos sostienen que los movimientos posteriores a los resultados son, en la práctica, aleatorios y se sobreinterpretan a posteriori.
Fallo en ingresos publicitarios y expectativas
- El problema central: los ingresos publicitarios quedaron ligeramente por debajo de las expectativas de los analistas (~$65.5B frente a ~$65.8B), una desviación de ~0.5%.
- Una postura: fallar incluso un 0.5% en el negocio principal es una señal preocupante para el crecimiento a largo plazo.
- Postura contraria: los ingresos publicitarios siguieron creciendo con fuerza interanual, y el fallo es mínimo en comparación con el superávit general en ingresos, BPA y cloud.
- Debate sobre la “guía”: algunos afirman que las empresas orientan expectativas en privado; otros responden que no se da una guía numérica formal y que las cifras públicas de los analistas son imperfectas y en parte performativas.
Búsqueda, LLMs y amenazas competitivas
- Preocupación: el menor crecimiento publicitario, junto con la disrupción de la IA/LLM y una mayor competencia en anuncios de vídeo, podría amenazar el futuro de Google.
- Otros argumentan que los LLMs aún no han alterado de forma evidente la cuota de búsqueda (por ejemplo, las modestas ganancias de Bing) y que la sustitución generalizada de Google por herramientas de chat es sobre todo un fenómeno de insiders tecnológicos, no del público general.
Plantilla, productividad y despidos
- El número de empleados bajó de
190k a ~182k tras años previos de rápido crecimiento (119k en 2019). - Algunos lo ven como una corrección del sobreempleo de la pandemia; otros se preocupan de que muestre que Google no puede encontrar trabajo de alto valor para miles de empleados.
- Largo debate sobre “trabajo de relleno”, proyectos de bajo ROI, equipos inflados e incentivos desalineados (los gerentes recompensados por tamaño de plantilla).
- Varios señalan que el impacto de los despidos en ingresos/beneficios se retrasa y está entrelazado con el trabajo de I+D y de infraestructura a largo plazo.
Google Cloud y “Other Bets”
- Google Cloud registró su mayor beneficio (~$864M) y ahora es un contribuyente relevante, aunque todavía pequeño.
- Las pérdidas de “Other Bets” se redujeron con fuerza a medida que aumentaron los ingresos; se debate si esto refleja un progreso genuino (especialmente Waymo) o una reducción de la inversión.
- Waymo se discute ampliamente como la apuesta más creíble; las opiniones van desde “incinerador” hasta “potencialmente enorme, especialmente a medida que escalen las redes de robotaxis”.
Cultura y trayectoria estratégica
- Algunos comentaristas creen que Google se está deslizando hacia el estatus de “el próximo IBM”: madura, centrada en anuncios, menos innovadora y menos atractiva para el mejor talento.
- Otros rechazan esa idea, citando numerosos productos y economías de escala, pero reconocen cambios culturales hacia un mayor foco en el rendimiento y los beneficios.