Figma 和 Adobe 放弃拟议的合并

总体反应

• 许多设计师和开发者都松了一口气，因为 Adobe 不会拥有 Figma，他们认为这避免了“enshittification”和竞争的流失。
• 一些评论者明确表示他们甚至并不使用 Figma，但仍然很高兴 Adobe 被挡下了，这反映出对 Adobe 的强烈不信任。
• 人们对原本期待获得改变人生级别回报的 Figma 员工表示同情；一些人预测士气和留任会出现问题。

分手费与财务

• Adobe 需要向 Figma 支付 10 亿美元现金终止费，这一点已通过 Adobe 的 SEC 文件确认；款项需在三个工作日内支付。
• 人们讨论把 10 亿美元“转出去”有多难（电汇 vs ACH、货币市场、过桥贷款），但普遍认为大型银行对此是司空见惯的。
• 有人建议 Figma 可以用这 10 亿美元奖励员工或早期投资者，并在不稀释股权的情况下增强资产负债表。
• 线程中引用的后续报道称，Figma 预计 2023 年 ARR 超过 6 亿美元，增长约 40%，且已能产生现金，使其成为更强的后期私营 SaaS 公司之一。

监管与反垄断

• 许多人把这视为监管机构在多年科技行业整合之后终于开始尽责；他们认为这是竞争和消费者的胜利。
• 另一些人担心，“官僚”阻止退出会让创业和 VC 融资降温，尤其是在一个占主导地位的玩家试图收购其主要竞争对手时。
• 关于管辖权的争论：英国和欧盟机构被描述为更激进；美国司法部和 FTC 早些时候就已表示担忧，但当时还没有正式阻止该交易。
• 有人认为，阻止一个占主导地位的老牌公司收购其最接近的竞争对手，正是现有反垄断原则该做的事；另一些人则称这是一种投机、越权，并会损害并购。

对初创公司、VC 和并购的影响

• 一种观点：通过收购实现退出是 VC 支持的初创公司的“全部目的”；限制大型科技公司收购会降低人们创办和资助有雄心公司的动力。
• 另一种观点：过度依赖“为被收购而构建”会产生脆弱、enshittified 的产品；阻止反竞争交易会鼓励可持续、以盈利为导向的企业，以及更多中型公司。
• 有人预见，鉴于 12 到 18 个月的监管僵局既昂贵又分散注意力，更大额的并购会出现更广泛的降温效应。

Adobe 的声誉与做法

• Adobe 因以下方面受到广泛批评：
  • 暗黑模式的订阅流程和惩罚性的取消费用；据报道 FTC 正在调查。
  • 臃肿的 Creative Cloud 组件、侵入性的后台进程，以及难以卸载。
  • 收购竞争对手的历史（例如 Macromedia/Freehand/Fireworks），然后将其扼杀或忽视。
• 一些评论者分享了自己被年度合同困住，或在取消时损失价值（例如 Adobe Stock tokens）的亲身恐怖经历。
• 也有人指出，尽管有这些做法，Adobe 的订阅转型极大提升了其估值，所以它不太可能主动改变。

Figma 的未来路径

• 常见预期：
  • 可能在几年内 IPO，并因这 10 亿美元费用和强劲增长指标而进一步增强。
  • 可能的替代收购方：最常被提到的是 Microsoft；Salesforce 和大型云厂商也被提及。
• 有人警告，Figma 深厚的 VC 背景意味着，无论是否独立，它仍可能继续走向更高定价、分层和追加销售。
• 另一些人希望 Figma 保持强大的独立竞争者，迫使 Adobe 改善或重新投入开发一个严肃的 XD 继任者。

产品与技术讨论

• Figma 因其高性能、多人协作、基于浏览器的设计工具而受到赞扬；其实时协作和“auto-layout”式约束被视为关键差异化优势。
• Adobe XD 被认为没能追上；据报道，在合并公告后它已被放入维护模式。
• 关于 AI 也存在争论：一些人认为，从长期看，Adobe 的 Firefly 和更广泛的生成式 AI 能力比拥有 Figma 更重要；另一些人则认为，AI 仍然需要像 Figma 这样的强人本编辑器，而 Figma 的设计数据本身也是一种战略资产。