Google revela $94.1B en acciones de SpaceX, marcando una participación del 6%
La divulgación de Alphabet de que su participación en SpaceX, adquirida hace una década, ahora vale unos $94.1B —aproximadamente una ganancia de 100x sobre una inversión original de menos de $1B— aviva el debate sobre cuánto valor real respalda las valoraciones actuales impulsadas por la IA y el espacio. Los comentaristas sopesan si el negocio dominante de lanzamientos de SpaceX, las ganancias de Starlink y los posibles mercados futuros justifican una valoración en el rango del billón de dólares, o si la salida a bolsa y los acuerdos relacionados (como Google alquilando cómputo de xAI) sirven principalmente para apuntalar un imperio de Musk que consume mucho efectivo. Otros argumentan que Alphabet sigue siendo un asignador de capital altamente capaz, comparándola con un Berkshire Hathaway de la era tecnológica, al tiempo que señalan que cualquier desplome de SpaceX seguiría siendo un golpe relativamente pequeño para la capitalización bursátil total de Google.
Escala y origen de la participación de Google en SpaceX
- Google invirtió aproximadamente $900M alrededor de 2015 con una valoración de SpaceX de ~$10–12B por ~7–7.5%; esa participación ahora es de ~6% y se ha revelado en ~$94.1B (≈100x sobre el papel).
- Varios comentaristas enfatizan que se trata de una ganancia a valor de mercado, no de una inversión en efectivo de $94B, y que solo representa ~2–3% de la capitalización bursátil de Alphabet.
Contabilidad, divulgación y riesgo
- Algunos ven la ganancia registrada como una “óptica” de burbuja de IA y temen que futuras caídas se reflejen como grandes pérdidas.
- Otros señalan que la divulgación es legalmente obligatoria; las pérdidas no pueden ocultarse, y los analistas pueden revalorizar la posición a diario.
- Hay debate sobre si reconocer esto como una gran partida positiva es útil o simplemente “presumir”.
- Se informa que las acciones están restringidas (a corto y largo plazo), por lo que Google aún no puede vender libremente.
Valoración, posiciones cortas y conversación sobre burbuja
- Varios participantes sostienen que SpaceX está sobrevalorada (se habla de una caída desde $1.5T hacia alrededor de $500B) y lo vinculan con una espuma más amplia en IA/tecnología.
- Algunos dicen estar en corto tanto de Google como de SpaceX, describiendo a Google como una apuesta de “burbuja de IA” y la salida a bolsa de SpaceX como mal valorada.
- Otros responden con firmeza que el negocio principal de Google es extremadamente rentable y está creciendo, y que la posición estratégica de SpaceX la convierte en una mala idea para ponerse en corto pese a la volatilidad.
Razonamiento estratégico y sinergias
- Entre los motivos sugeridos para Google están: expansión global de Internet (Starlink, conectividad satelital de Android), enlaces transcontinentales de baja latencia y apuestas a más largo plazo como “centros de datos en el espacio”.
- Algunos ven a Alphabet como un conglomerado al estilo Berkshire, con grandes participaciones accionarias de alta rentabilidad (SpaceX, Anthropic, etc.).
Negocio, gobernanza y Musk de SpaceX
- La discusión enfatiza los logros de SpaceX: cohetes reutilizables, dominio del lanzamiento comercial y la sólida economía de Starlink.
- Quienes son alcistas destacan el potencial futuro de Starship (acceso a órbita drásticamente más barato), la escala del internet satelital, los contratos de defensa y la posible monetización de datos.
- Los escépticos se centran en la quema de caja, la dependencia del bombo mediático y las fusiones recientes (xAI, X/Twitter) como una forma de “lavar” activos más débiles a través de la valoración de SpaceX.
- Se debate la estructura de acciones de doble clase y el control del fundador: algunos la ven como algo que permite una visión a largo plazo; otros como un riesgo de gobernanza que los accionistas minoritarios no pueden contrarrestar fácilmente.
Acuerdo de cómputo entre Google–SpaceX/xAI
- Un gran contrato de Google para alquilar cómputo de xAI/SpaceX es visto por algunos como algo posiblemente diseñado para apuntalar el débil resultado final de SpaceX y ayudar a la imagen de la salida a bolsa, más que por una verdadera necesidad de capacidad.